Grupo Fusión Inversiones

EL ESPEJISMO DEL SUPER-PESO: ¿QUIÉN SE ESTÁ LLEVANDO EL PETRÓLEO Y EL TRIGO?

Mucho ruido con el superávit y la fortaleza del peso, pero como siempre decimos en la Mesa de San Rafael: en la cancha se ven los pingos. Los datos de enero no mienten, aunque algunos prefieran mirar para otro lado. Aquí les dejo la radiografía de la foto real para que no los duerman con el Excel.

La Aspiradora Humana: Mientras festejamos que el trigo y el petróleo trajeron 2.014 millones de dólares, que es la nueva locomotora, por la otra ventanilla hay 1,6 millones de personas que se llevaron 2.203 millones de dólares en billetes al colchón. El chiquitaje se está fumando toda la producción de energía y granos fina, y todavía falta para completar la cuenta.

Déficit en la Nube y el Paquete: No todo es lo que se ve en la aduana. Entre los consumos de Netflix, las compras por Temu que no paran de crecer y los viajes al exterior, se nos fueron otros 946 millones de dólares en servicios. Argentina produce barriles y toneladas, pero los consume en bits, series y compras afuera. Es una sangría silenciosa.

¿Cómo cierra el dibujo? Si sumamos lo que producimos menos lo que gastamos y lo que la gente ahorra, tenemos un faltante de caja de más de 3.100 millones de dólares mensuales. ¿Por qué no saltó todo por el aire? Porque la Cuenta Financiera, alimentada por deuda e inversiones atraídas por la tasa, trajo la plata. Estamos financiando el canuto y las compras de Temu con deuda. Es un equilibrio de cristal.

El Regalo del MEP: Hoy el oficial está en 1.415 pesos y el MEP lo conseguís a 1.413 pesos. El paralelo está más barato que el oficial, lo cual representa una anomalía total. El techo móvil que se ajusta por inflación pasada te está avisando que este precio es de liquidación.

EL VEREDICTO DEL ESTRATEGA: Mi cálculo de Equilibrio Real basado en la relación de M2 sobre Reservas sigue firme en 1.753 pesos. Todo lo que veas por debajo de eso es subsidio financiero. No te dejes engañar por la pax cambiaria; cuando 1,6 millones de argentinos deciden que el billete está barato y prefieren el colchón a la tasa, la matemática siempre termina ganando la pulseada.

¿El consejo? Miren el bosque, no el árbol. El petróleo y el trigo son el motor, pero el atesoramiento es la fuga. Y hoy, la fuga corre más rápido que el motor. A cubrirse, que en economía no hay almuerzo gratis.

PD: nada de lo aquí expuesto puede considerarse consejo de inversión.

PD 2: el material fuente es el resultado del mercado cambiario argentino publicado por el banco central el pasado viernes.

PD 3: a tener en cuenta, cuando argentina fue prospera se hablaba de superávit gemelos ( esto era: superávit primario y de sector externo) y se logró en otras gestiones, no en la actual.