4Timing SIM

100 giorni: un periodo simbolico per capire in che direzione intende muoversi un governo.
I primi 100 giorni della seconda presidenza di sono contrassegnati da dichiarazioni forti, scelte globalmente impopolari, volatilità, incertezza e mutamenti strutturali nei mercati.

📉 Il PIL USA ha registrato un calo del -0,3% nel Q1 2025. E' il peggiore da tre anni, spinto da una crescita delle importazioni in prospettiva dell'applicazione delle nuove tariffe doganali. Le aziende esposte alle catene globali appaiono sempre più vulnerabili.
📉 L’S&P 500 ha fatto registrare un -21% dai massimi di Febbraio 2025, chiudendo i primi 100gg. con una perdita del -8%: uno degli avvii presidenziali più deboli dal dopoguerra.
📉 Le nuove barriere commerciali rischiano di colpire duramente le filiere internazionali. Oggi più che mai, nessun Paese è autosufficiente: le interdipendenze tra , Asia ed rendono gli effetti delle tariffe commerciali molto più amplificati rispetto al passato.
📉 Nonostante tutto, l’economia americana continua a creare posti di lavoro (+177.000 ad aprile), ma cresce la pressione sulla tra inflazione e inviti presidenziali a tagliare i .

Qui un approfondimento di GAMinvestments

LAlpha e il Beta: I cento giorni Dal punto di vista degli investitori, i primi Cento giorni della seconda presidenza Trump sono stati caratterizzati da sorprese, volatilità e incertezza radicale. La risposta dei mercati è stata molto diversa da quella del primo mandato, l’entusiasmo si è scolorito in scetticismo sulla sostenib...

📉 Effetto BCE/FED e il ritorno delle reverse Yankee.
Molte grandi aziende statunitensi stanno approfittando della differenza di tassi (e delle future prospettive di riduzione) tra UE e USA, emettendo sempre più obbligazioni in Euro per offrire rimborsi a scadenza a più buon mercato rispetto a quelli in dollari.
Dall’inizio dell’anno, le cosiddette reverse Yankee hanno superato quota €83mld, rappresentando il 14% del totale delle emissioni USA. Un sostanziale incremento del +35% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.

Questo fenomeno è spiegabile soprattutto con il differenziale dei tassi tra le due sponde dell’Atlantico, che si riflette sui rendimenti medi delle obbligazioni corporate:
🔹 Euro: 3,2% (previsti almeno altri 2 tagli nel 2025)
🔹 Dollaro: 5,3% (previsto forse un solo altro taglio nel 2025)
Le aziende temono che questo divario possa allargarsi e che i tassi diventino più volatili, a causa delle crescenti tensioni sul rifinanziamento del debito pubblico USA, arrivato a livelli poco sostenibili.
E' una dinamica da tenere sotto controllo per capire i trend globali e come si muovono i grandi capitali.

Giant US Companies Are Rushing to Europe to Borrow Money A record number of so-called reverse Yankee deals have been sold this year, an early sign of a possible lasting shift in the US-dominated corporate debt market.

Come ti aggiro i dazi.
Il nuovo paper di analizza uno scenario di frammentazione del globale, ipotizzando l’introduzione di barriere che ostacolano lo scambio di determinati beni tra due blocchi di Paesi contrapposti: da una parte quelli guidati dagli , dall’altra quelli sotto la leadership della . Attraverso un modello di equilibrio economico generale, lo studio analizza gli effetti di queste restrizioni sul benessere dei consumatori e sulla riorganizzazione delle catene globali del valore.

I risultati evidenziano come la presenza di barriere commerciali tra i due blocchi comporti una riduzione complessiva del benessere globale, con impatti particolarmente negativi sulla Cina e su alcune economie occidentali fortemente dipendenti dal commercio internazionale. Le catene del valore non si interromperebbero del tutto, ma tenderebbero a riorganizzarsi in modo più ristretto e regionale. Gli scambi diretti tra i due blocchi diminuirebbero, mentre aumenterebbero quelli indiretti, veicolati attraverso Paesi neutrali.
Questo renderebbe più complesso individuare le reali vulnerabilità delle filiere produttive di fronte ai rischi di approvvigionamento.

Leggi il paper completo qui:https://www.bancaditalia.it/pubblicazioni/qef/2025-0932/QEF_932_25.pdf

“Abbandona le grandi strade, prendi i sentieri.” - Pitagora

Fin dall’infanzia Stefano Rocco, cercava strade nuove, naturalmente nella direzione opposta rispetto alle raccomandazioni di sua madre che, quando lo scopriva, magari sopra ad un tetto, lo recuperava rimproverandolo disperata.

Eh già…perché essendo nato e vissuto quasi in campagna, anziché dedicarsi a giochi composti e tranquilli, gli risultava molto facile trovare occupazioni originali razzolando in giro da solo o con amici.
Cresciuto in una famiglia modesta, Stefano, è stato educato secondo i princìpi della prudenza, del rispetto e dell’onestà. Questi solidi valori “contadini” e il (piuttosto antitetico) carattere controcorrente, hanno influito in seguito anche sulla sua vita da adulto, caratterizzando spesso le scelte sia personali che professionali, portandolo di frequente a preferire le soluzioni meno scontate.

Proprio la prudenza ha, appunto, consigliato che intraprendesse gli studi superiori all’istituto tecnico e poi il lavoro in banca, proseguito per oltre dieci anni fino alla risoluzione, allora controcorrente, di licenziarsi per dedicarsi alla . Scegliendo poi un sentiero ancora più stretto, ha proseguito nella direzione della , presto completata e arricchita da quella patrimoniale, per arricchire quel senso di utilità che costituisce il carburante delle sue giornate lavorative, grazie al valore di rapporti di fiducia reciproca che crescono e si consolidano nel corso del tempo.

Dopo varie esperienze con diverse società, l’ambiente e lo spirito che ha trovato in 4Timing SIM sono esattamente in sintonia con il suo modo di interpretare l’essenza di questa professione e con le esigenze dei suoi clienti. Con il passare degli anni, lo spirito “ribelle” di Stefano si è attenuato e questo ha fatto in modo che, per ritemprarsi nel tempo libero, siano sufficienti passeggiate o escursioni in natura (collina, lago o montagna che sia). Anche in questo contesto riesce a trovare la possibilità di rendersi utile con un’attività di volontariato presso un’associazione che si occupa di avvicinare le persone con disabilità alla pratica della vela; cosa che vive con spirito nient’affatto agonistico ma piuttosto scanzonato, cercando di trascorrere del tempo in compagnia e, perché no, di creare occasioni per qualche sana mangiata!

Nei suoi momenti di relax gli piace immergersi in qualche buon libro o guardare un buon film. Ma quando non riesce a stare fermo, svariate passioni più o meno consolidate - che nascono anche casualmente grazie alla sua curiosità di approfondire argomenti in cui inciampa mentre si sta dedicando ad altro - non gli fanno mai conoscere la noia.