Bull Advisor

A inflação na Zona Euro volta a situar-se abaixo dos 3%

01 de julho 2026

A inflação global (IHCP) da Zona Euro recuou para 2,8% homólogo em junho (-0,4 p.p. face a maio), enquanto a inflação subjacente caiu para 2,4% (-0,2 p.p.).

Entre as quatro principais economias, a inflação global harmonizada recuou na Alemanha (2,4%, -0,3 p.p.), em França (2,0%, -0,8 p.p.) e em Itália (3,1%, -0,1 p.p.), tendo-se mantido estável em Espanha (3,6%). Em Portugal, a taxa de inflação recuou ligeiramente para 3,2% (-0,1 p.p.).

Os mercados financeiros atribuem atualmente uma probabilidade de apenas 5% a um possível aumento das taxas de juro pelo BCE na reunião de 23 de julho, no entanto continuam a descontar um aumento das taxas em setembro.
fonte:bpi

Portugal | Execução Orçamental

Saldo orçamental em terreno negativo até maio (contabilidade pública)

01 de julho 2026

Em contabilidade pública, o saldo orçamental das Administrações Públicas deteriorou-se para -1.4% do PIB no acumulado do ano até maio, o que compara com o excedente de 0.5% registado em igual período de 2025, na mesma ótica.

O crescimento de 4.4% da receita resulta, em larga medida, da receita fiscal e contributiva.

As aquisições de bens & serviços, as transferências correntes e o investimento são responsáveis por praticamente todo o aumento homólogo da despesa pública até maio.

Os dados da contabilidade nacional para o 1T 2026 (divulgados a 24 de junho pelo INE) revelaram o primeiro défice orçamental num 1T desde 2022.

Ainda é cedo para concluir mais pormenorizadamente quanto à execução orçamental do conjunto do ano, mas os recentes défices revelados por ambas as óticas alinham-se com a nossa perspetiva mais pessimista para 2026.
fonte:bpi

No 1T 2026, o PIB estabilizou em cadeia (0,9% no 4T25).

Em termos homólogos, o PIB aumentou 2,3% (1,9% no 4T).

O emprego, medido pelo número de pessoas ajustado de sazonalidade aumentou 1,8% no 1T em termos homólogos; em termos de horas trabalhadas o aumento foi de 0,9%. Em cadeia, as variações foram de -0,4% e -1,4%, respetivamente no emprego total e nas horas trabalhadas.

A produtividade, medida pelo emprego e pelas horas trabalhadas aumentou, em termos homólogos, 0,5% e 1,4%, respetivamente.
fonte:bpi